ハンガリー資産が急騰、オルバン氏敗北でEU資金流入に期待感

　欧州市場では13日、ハンガリー・フォリントが急騰して4年ぶりの高値を付け、同国の株価指数も過去最高値を更新した。

　前日の総選挙でトランプ米大統領やロシアのプーチン大統領が支持をし、選挙期間においては

　　　バンス米副大統領

がわざわざハンガリーを訪問して支持を表明するなどした

　　　オルバン首相

が率いる与党を野党が圧倒的な得票率で倒して勝利したため、巨額の欧州連合（EU）資金流入につながると期待されている。

　フォリントは現地時間13日午前10時5分時点で、2.7%高の

　　　1ユーロ＝365.36フォリント

と、2022年2月以来の高水準まで買われた。

　ハンガリーのドル建て国債は新興国市場のうち上昇率が最も大きく、同国株の指標であるBUX指数は3.3%高まで上伸した。

　オルバン氏は

　　　自己流の「非リベラル民主主義」

を掲げ、独裁者として強い政治手法となっているトランプ米大統領やロシアのプーチン大統領の支持を得てきた。

　ただ、選挙結果はこれに圧倒的な「ノー」を突きつけた。

　開票率99％近くとなった時点で、野党「ティサ（尊重と自由）」は定数199の3分の2を超える議席を画する見通しとなっている。

　これにより同党は反対に遭わずに法案を速やかに通過させ、16年にわたった

　　　オルバン体制を解体すること

が可能になる。

　　

　　　　

原油市場はホルムズ海峡の実質封鎖が続いていることも支援し上昇

　NY時間、米原油先物は中東での供給減少の兆しが意識されたほか、ホルムズ海峡の実質封鎖が続いていることも支援し上昇した。
　市場では、イラン戦争を巡るニュースに敏感に反応しており、商いも低調な中で不安定な値動きとなった。

　米ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油5月限は
　　　1バレル＝97.87ドル
と前日比3.46ドル（3.7%）高で終了した。

　サウジアラビア国営通信がサウジの石油生産能力は、エネルギー施設やパイプライン、製油所への相次ぐ攻撃により日量60万バレル近く減少したと伝えた。

　また、アラブ首長国連邦（UAE）最大の石油会社トップは、ホルムズ海峡はなお封鎖されており、イランが船舶の通航を制限していると述べた。
　一方、イランの外務次官は英メディアに対し、船舶が通過するには同国の許可が必要だと語った。

　満載の中国の石油タンカー2隻がホルムズ海峡に接近しており、停戦発表後に同海峡を通過する初のタンカーとなる可能性がある。
　ただ、実現する保証はなく、過去1日に船舶の航行状況に大きな変化はない。

　一時は103ドルに接近する場面もあったが、イスラエルがレバノンとの直接交渉に合意したと伝わると、上げ幅を縮小した。

　北海ブレント先物6月限は1.17ドル（1.2%）高の95.92ドルで引けた。

市場ではイラン戦争終結のタイミングを見極めようと、トランプ氏の演説待ち

　NY時間、ニューヨーク金相場は4日、市場ではイラン戦争終結のタイミングを見極めようと、トランプ氏の演説待ちとなっており続伸した。

　金スポット価格は一時2.7%上昇し、1オンス＝4800ドルに接近した後は、伸び悩んでいる。
　前日は3.5%上昇していた。
　イラン戦争は5週目に入り、トランプ氏は1日夜、国民に向けて演説する。

　トランプ氏は1日夜の演説で、イランでの軍事的成果を国民にアピールし、軍事作戦が2−3週間以内に終了する可能性を強調する見通しだと、ホワイトハウスの関係者が匿名で明らかにした。
　演説はすべての軍事目標を達成、または上回ったとして、米国の成果を位置付けるという。

　金相場はここ数日は回復基調にあるものの、3月全体では12%近く下げ、月間としては2008年10月以来の低調だった。　
　ニューヨーク商品取引所（COMEX）の金先物6月限は、

　　　１オンス＝4813.10ドル
と前日比＋134.50（2.9%）高で引けた。

　　　

　　
ひとこと
　ドランプの軍事行動で国際資本の懐に資金が流れ込んだとも言える点にも注目だろう。
　高値追いの中で、利益確保のカモネギを市場に向かわせるため、リスクを作り出してパニックを起こすことはこれまでも繰り返されており、手法は色々だ。
　
　　　

円相場は介入に警戒感があるものの、週明けシドニー市場で対ドル160円台前半まで売られて始まった。

　シドニー時間30日早朝の外国為替市場で、ドルは主要通貨に対してまちまちの動きが見られる。
　市場では引き続きイラン情勢が意識され円相場は対ドルで160円30銭付近で推移している。
　パキスタンは近日中にイスラマバードで米国とイランによる和平協議を主催すると、ダール外相が述べた。
　中東での戦争は5週目に入り、戦闘の拡大が続いている。
　円は27日のニューヨーク市場で一時160円41銭に下落した。
　160円台は2024年7月11日以来のことだ。
　政府・日本銀行は円が160円前後だった24年7月中旬に円買い・ドル売り介入を行っており、当局の対応に注目が集まる。
　片山さつき財務相は27日、円相場が1ドル=160円に接近していたことに関し、「特に石油関係の事象に引きずられた投機的な動きも見られる」と警戒感を示した。
　閣議後会見で「断固とした措置も含めしっかり対応することに尽きる」と述べ、為替介入も辞さない構えを改めて示したものの、いまのところ、口先介入には失敗している。
　　
　　　

原油相場がイラン巡るトランプ氏の姿勢軟化で急落し、ブレントは一時14%安

　原油先物相場は23日の取引でトランプ米大統領が、イランとの戦争終結に向けた協議を行ったと述べたことに反応し急落した。

　ただ、イラン側はこうした協議の存在自体を否定している。

　北海ブレント原油先物は一時、14%安の1バレル＝96ドルまで下落した。
　日中の値動きとしては過去最大級の変動となる。
　その後、イランが協議を否定したことで下げ幅を縮小した。
　ただ、イランとの合意は数日以内に成立する可能性があるとのトランプ氏の発言が伝わると、再び売り優勢となった。

　ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）先物や欧州の天然ガス価格も、ブレント原油と同様の動きとなった。　　

　北海ブレント原油先物は一時、14%安の1バレル＝96ドルまで下落した。　
　ロンドンICEの北海ブレント5月限は
　　　1バレル＝99.94ドル
と前営業日比ー12.25ドル（11%）安で終了した。
　ニューヨーク商業取引所のWTI先物5月限は
　　　1バレル＝88.13ドル
と前日比ー10.10ドル（10.3%）安で引けた。

　　
　　　

金相場 ストップロスの発動水準で売りが加速

　ストーンX・ファイナンシャルのアナリスト
　　　ローナ・オコネル氏
は週末の商品市場における金価格下落について、金融緩和の可能性後退が懸念される中、
　　　利益確定売り
　　　持ち高解消
が重なった結果だと分析した。

　5200ドルを超える水準で多くの買いが入っていたため、市場は調整に対して脆弱になっていたと説明した。
　価格が下落に転じると、多くの投資家が
　　　ストップロスの発動水準
に達し、売りが急速に加速したと付け加えた。
　さらに、移動平均線などのテクニカル指標も下落圧力を強めたと続けた。

　　　　　

インフレを加速させコントロールできない環境を作り出しかねないトランプ氏がパウエル議長に「次の会合待たずに」再び利下げ要求？

　トランプ米大統領は12日、連邦準備制度理事会（FRB）の

　　　パウエル議長
に対して改めて利下げを求めた。
　米国とイスラエルによるイラン戦争空爆で始まった戦争は収束の兆しが見えず、世界経済には動揺が広がっている。

　トランプ氏は「FRB議長のジェローム『遅すぎ』パウエルは今どこにいるんだ？」とSNSに投稿した。
　「次の会合を待つのではなく、直ちに利下げを行うべきだ！」と続けた。

　トランプ氏はこれまでも繰り返し利下げを要求してきたが、今回の投稿は、戦争が経済に及ぼす打撃を抑え込む方策をトランプ政権が模索するなかで飛び出した。
　生活費の高騰に対する米国民の不満は、11月の中間選挙で共和党が議会の主導権を維持するうえで逆風となっている。

　トランプ氏は、5月に任期が満了するパウエル議長の後任に、
　　　ケビン・ウォーシュ元FRB理事
を指名している。
　ただ、司法省がFRB本部改修工事を巡って開始した捜査をきっかけに政治的な行き詰まりが生じ、ウォーシュ氏の指名承認手続きは滞っている。

　　

ひとこと

　責任転嫁が得意なトランプが凝りもせず利下げを要求？

　　　

　　　

円は158円台前半に下落、米長期金利上昇でドル高、債券は下落

　東京外国為替市場の円相場は11日朝、対ドルで158円台前半と前日夕から下落して推移している。

　米国の長期金利が社債発行の再開や原油価格の高止まりから上昇したことが、ドル買い・円売りにつながっている。
　債券は下落が予想されている。

　　
　　　

現物エネルギー市場ではすでに緊張の兆しが出ている。

　中東やアジアの
　　　製油所で稼働削減
が進み、軽油やジェット燃料など製品価格が急騰している。
　コンサルティング会社
　　　ラピダン・エナジー・グループ
の社長で元ホワイトハウス当局者の
　　　ボブ・マクナリー氏
は、市場はホルムズ海峡がどの程度の期間閉鎖されるのかをなお織り込みきれていないと語った。

　同氏は「ホルムズ海峡の閉鎖が一時的な混乱ではなく数週間に及ぶ事態だと市場が認識すれば、今後数日から数週間のうちにブレント原油は100ドル以上に達する」と述べた。

　　
　　

イラン情勢について『衝突の期間』が比較的短いという市場の見方」が価格動向に反映されている

　ホライゾン・インベストメンツの
　　　スコット・ラドナー最高投資責任者（CIO）
は「イラン情勢について『衝突の期間』が比較的短いという市場の見方」が価格動向に反映されていると分析した。

　　　　
　　　　

欧州金融市場では株式市場では株価が最高値更新、銀行決算が好調に推移したが、債券は小動きの状況

 欧州株式市場は、
　　　HSBCホールディングス
　　　サンタンデール銀行
などの好調な銀行業績に支えられ、過去最高値を更新した。

　ストックス欧州600指数は0.7%上昇し取引を終えた。銀行セクターが最も大きく上昇した。H
　SBCは2025年の通期決算が予想を上回り、7.9%上昇した。
　また、サンタンデールは2028年までに純利益の目標を200億ユーロ（約3兆6800億円）以上に引き上げると発表し、4.8%上昇した。

　一方、食品・飲料セクターが最も大きく下落した。
　英酒類メーカーの
　　　ディアジオ
は、米国と中国での需要減退を受け、2度目となる業績予想の下方修正を発表し、10%下落した。

　欧州債券市場は25日、ドイツ債が小幅な変動に留まり、他の欧州債との
　　　利回り差（スプレッド）縮小
が広範に進む中、イタリア債を下回るパフォーマンスとなった。
　株価の反発により、中核的な固定利回り債券の需要は鈍化したものの、欧州債は米国債や英国債をわずかに上回るパフォーマンスだった。

　欧州中央銀行（ECB）政策委員会メンバーの
　　　ブイチッチ・クロアチア国立銀行（中銀）総裁
は、金融当局が
　　　物価抑制の主導権
を取り戻したものの、
　　　ECBは危険に警戒を怠ってはならない
と述べた。

　なお、英国債も小幅な値動きで、利回り曲線がベア・スティープ化した。

　イングランド銀行（英中央銀行）金融政策委員会（MPC）の
　　　グリーン委員
は、英中銀が「米連邦準備制度理事会（FRB）に追随する必要はない」と論じる記事を執筆した。
　同氏は利下げについて「英国の成長とインフレに上昇圧力をかける可能性がある」としている。

　　　　
　　　

NY時間、金相場は1オンス=5000ドル近辺

　NY時間、金スポット相場は
　　　1オンス=5000ドル近辺
で推移し小幅高となった。
　市場では地政学リスクの再燃や、米政策金利を巡る連邦公開市場委員会（FOMC）の次の動きが意識されている。

　トランプ大統領はイランが米国と「意味のある合意」を結ばなければならないと述べ、今後10日間が合意の成否を左右すると付け加えた。
　双方の当局者が「良い協議」を行っているとしつつ、イランは現在「火種になっている」と指摘した。
　娘婿のジャレッド・クシュナー氏が「平和の特使」になると続けた。

　国際原子力機関（IAEA）の
　　　グロッシ事務局長
は、中東地域における米軍の戦力増強を受け、イランが核問題を巡り外交で合意に達するための時間的猶予はなくなりつつあるとの見解を示した。

　市場は米金利の行方にも目を向けている。
　18日に公表されたFOMC議事要旨（1月27、28日会合分）によると、一部の当局者は近い将来の追加利下げに慎重な姿勢を示していた。

　こうした状況は、金融当局とトランプ大統領との対立を深める可能性があり、トランプ氏が次期連邦準備制度理事会（FRB）議長に推す
　　　ウォーシュ元FRB理事
の立場を難しくする恐れがある。
　不動産業界の利下げ要求を最優先としているトランプ氏は公に利下げを要求しており、その通りの利下げとなれば、利回りが付かない金投資にとっては追い風となる。

　　ニューヨーク商品取引所（COMEX）の金先物4月限は
　　　１オンス＝4997.40ドル
と前日比ー12.10ドル（0.2%）安で引けた。

　　
　　　

米国債相場は続落

　堅調な経済指標を受けた

　　　利下げ見通しの後退
で、米国債相場は続落（利回りは上昇）した。

　実施された20年債入札の需要が振るわず、それを受けて長期ゾーンの利回りはこの日の最高水準を付けた。

　利回りは全ての年限で上昇した。
　10年債利回りは4.08%を付け、今月初め以来の2日連続上昇となった。

　米国がイランに対し軍事介入に踏み切るとの懸念を背景に、原油相場が大幅に上昇したことも、国債相場の材料となった。
　　　　　

　　　　

金相場 一時1オンス＝5000ドル台を回復

　NY時間、金スポット相場は3日ぶりに上昇し、一時1オンス＝5000ドル台を回復した。
　過去2日間の下落を受けて押し目買いが入った。

　金スポットは一時2.7%上昇した。
　なお、前日までの2日間では3%超下落していた。
　アジア市場の多くが春節（旧正月）で休場となっていることが影響している。

　金は1月、記録的な上昇を見せた
　。価格は繰り返し最高値を更新し、初めて1オンス=5500ドルを突破。
　しかしその急騰は1月末に止まり、過去10年以上見られなかった大幅な下げを記録した。
　ニューヨーク商品取引所（COMEX）の金先物4月限は
　　　1オンス＝5009.50ドル
と前日比＋103.60ドル（2.1%）高で引けた。

　　　　

買いの規模や持続性、広がりは、これまでのピークを大きく上回っている

　個人投資家はシタデル・セキュリティーズの株式・株式デリバティブ戦略責任者
　　　スコット・ルブナー氏
は「買いの規模や持続性、広がりは、これまでのピークを大きく上回っている」と述べ、　同社ではプラットフォームで、ソフトウエア株の買いに過去最大規模の資金を投じた。

　データ集計は2017年に開始したという。
　　　
　　　

ショートポジションの巻き戻し

　スタンダードチャータードのG10通貨調査グローバル責任者
　　　スティーブン・イングランダー氏
は「予想を上回る住宅や耐久財のデータを受け、ドルが目に見えて上昇した」と指摘した。

　ドルの上げは恐らく、
　　　ショートポジションの巻き戻し
を反映している可能性があると指摘した上で、「為替市場は軟調な労働関連指標より、堅調な米経済活動のデータに注意を払い始めているのかもしれない」と続けた。

　　

　　

ドルは主要通貨に対して狭いレンジで推移

　NY時間、ニューヨーク外国為替市場で、ドルは主要通貨に対して狭いレンジで推移した。
　対円でももみ合いとなった。

　円は総じて1ドル＝153円台前半から152円台後半で推移し、方向感を欠いた動きとなり、一時は152円60銭まで買われる場面もあった。

　今週はドルが売られ、円やスイス・フランなどの安全資産とされる通貨の上げが目立った。
　週間ベースで、円はドルに対して約2.9%値上がりとなった。

　　　　　

利下げ観測が高まったことが背景となり金スポット相場は反発

　NY時間、1月の米CPIを受けて、利下げ観測が高まったことが背景となり金スポット相場は反発した。

　金利低下は通常、利回りを生まない金への追い風になるが、インフレな戦争など経済価値の崩壊が懸念される場合にも買われる。
　また前日の急落を好機とみて、押し目買いに動く投資家もいた。

　中国市場は来週、春節（旧正月）のため休場となる。同国ではここ数カ月、貴金属需要が過熱しており、相場全体の上昇を後押ししてきた。

　ニューヨーク商品取引所（COMEX）の金先物4月限は
　　　１オンス＝5046.30ドル
と前日比＋97.90ドル（2%）高で引けた。

　　
　　　

外国為替市場では、ドルが主要通貨の大半に対して上昇

　ニューヨーク外国為替市場では、ドルが主要通貨の大半に対して上昇した。
　弱い米指標が重しとなったものの、貴金属が売られ、ドルの追い風となった。
　ブルームバーグ・ドル・スポット指数は0.2%上昇した。

原油は一時大きく上昇

　ニューヨーク原油先物相場は米国とイランの核協議の状況について相反する報道が伝わる中、米国が

　　　対イラン軍事攻撃

に踏み切るのかどうか先行きが不透明になっており、買いが強まり上昇した。

　ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）先物は3.1%高で通常取引を終えた。
　だがその後、イランのアラグチ外相が、6日にオマーンで核交渉が開催されるとSNSへの投稿で確認したことを受け、時間外取引では上げを縮めた。

　原油は一時大きく上昇した。
　6日に予定されている協議の開催地や形式を変更するとのイラン側の要求に米国は応じないと、アクシオスが報じたことに反応した。
　さらにトランプ大統領がNBCのインタビューで、イランの最高指導者ハメネイ師は「とても心配しているはずだ」と発言し、強気のモメンタムに拍車がかかった。

　トレーダーは、米国がイランに軍事介入するリスクを注視してきた。
　実際に介入となれば、主要な海上輸送路が混乱するほか、日量約330万バレルに上る同国の原油生産が妨げられる恐れがある。

　ニューヨーク商業取引所（NYMEX）のウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）先物3月限は
　　　1バレル=65.14ドル
と前日比＋1.93ドル（3.1%）高で終了した。
　ロンドンICEの北海ブレント4月限は3.2%上げて69.46ドルで引けた。