アンドリュー・レフト（Andrew Left）アクティビスト・ショートセラーであり、オンライン投資ニュースレター「シトロン・リサーチ」（旧StockLemon.com）の著者兼編集者

アンドリュー・エドワード・レフト（Andrew Edward Left）

　　　1970年7月9日生まれ

　アクティビスト・ショートセラーであり、オンライン投資ニュースレター

　　　「シトロン・リサーチ」（旧StockLemon.com）

の著者兼編集者である。

　シトロン・リサーチの名義で、レフトは過大評価され、あるいは不正行為に関与していると主張する企業に関するレポートを発表している。

　レフトは投資家への

　　　空売りアドバイス

で知られ、CNBCやブルームバーグなどの様々なメディアに頻繁に出演し、株式に関する見解を述べている。

　2017年には、ニューヨーク・タイムズ紙から「ウォール街の賞金稼ぎ」と呼ばれた。

　シトロンは、S&P500構成企業51社に加え、複数の中国企業に対して、

　　　ねずみ講

　　　効果のない製品や会計

　あるいは

　　　企業不正　

などの疑惑を理由に調査レポートを発表した。

　2016年、レフト氏は香港市場不正行為審判所

　　　マイケル・ハートマン判事

により、中国の不動産開発会社である

　　　恒大集団

に関する調査レポートの公表に関連して

　　　虚偽または誤解を招く情報

を開示し、

　　　証券先物条例に違反

して取引を誘発したとして、5年間の取引禁止処分を受けた

　ただ、レフト氏のレポート自体は正しかったものの、処分は撤回されなかった。

　レフト氏は、公表したレポートをめぐって複数の企業から訴訟を起こされているにもかかわらず、米国では一度も敗訴したことがないと主張している。

　シトロン・リサーチ事件以前にも、

　　　全米先物協会（NFA）

はレフト氏に制裁を科し、「NFAのコンプライアンス規則に違反し、顧客を欺く目的で虚偽または誤解を招く発言をした」と述べている。

　2024年7月、連邦検察はレフト氏を逮捕し、株式市場を違法に操作したとして、複数の民事および刑事訴訟で起訴した。

　2026年6月1日、レフトは詐欺罪13件を含む複数の罪で有罪判決を受け、最大25年の懲役刑に直面している。
　レフトはデトロイト郊外でユダヤ人の家庭に生まれ、後に家族と共にフロリダ州コーラルスプリングスに移住した。

　コーラルスプリングス高校に通い、ディベート部に所属し、ユダヤ人青年グループの会長を務めた。

　1993年にノースイースタン大学を卒業し

　　　ユニバーサル・コモディティ社

という、営業マンに電話営業や「怪しい投資」を勧める強引な商品取引仲介会社に就職した。

　レフトは同社に9ヶ月勤務した後、1994年3月に退職した。

　1998年12月、全米先物協会（NFA）が同社に制裁を科した際、レフト氏は他の元従業員全員とともに3年間の制裁処分を受け、商品先物契約の販売に関して虚偽の陳述を行ったとして同社に対する調査の一環として倫理研修コースの受講を義務付けられた。

　NFAは、レフト氏が「NFAのコンプライアンス規則に違反し、顧客を欺く目的で虚偽かつ誤解を招く陳述を行った」と述べている。

レフト氏は24歳で空売りに積極的に関与するようになった。彼は、ユニバーサル・コモディティ社での経験が、ボイラールーム詐欺で宣伝された株の空売りを始めた理由だと述べている。

　ボイラールームが最終的に廃業すると、レフトは掲示板詐欺で拡散された株の空売りを始めた。

　こうした詐欺では、「今すぐこの株を買わないと損をするぞ」というメールが大量に送信されていた。

　1999年4月、レフトはデツアー・メディアの社長兼CEOに就任し、同年11月には取締役に任命された。

　レフトはその後、空売りに専念するようになり、独自の調査に基づいて、過大評価されている、あるいは不正行為に関与していると思われる企業に関する無料レポートを公開した。

　2001年には、現在シトロン・リサーチとして知られるStockLemon.comを設立した。

　レフトによれば、空売りを始めて以来、毎年利益を上げているという。

彼は2017年と2018年のハーバード・ビジネス・スクール投資カンファレンスで基調講演を行った。

　レフト氏は2001年に、物議を醸す企業に関するレポートを掲載する自主運営ブログ「StockLemon.com」を開設した。

　2007年にサイト名を「シトロン・リサーチ」に変更しました。

　レフト氏は、不正行為に関与している、不審な宣伝が行われている、あるいは株式市場で不当に過大評価されていると考える企業を調査し、空売りを行っていた。

　ウォール・ストリート・ジャーナルが2001年から2014年までの

　　　シトロンの空売りレポート111件

を分析したところ、レフト氏のレポート発表後1年間で株価は平均42%下落した。

　S&PキャピタルIQのデータによると、これらの銘柄のうち90銘柄は1年後に下落し、21銘柄は上昇した。

　GTXグローバル社は、レフト氏が2005年にシトロンを通じてGTXグローバル社について発表した記事をめぐり、

　　　名誉毀損

でレフト氏を提訴した。

　2007年、この訴訟は、上場企業に関する著作物を公益事項として扱うカリフォルニア州の

　　　反SLAPP法に基づき棄却された。

　2008年、レフト氏は、ホーム・ソリューションズ社が

　　　アメリカン・ルネッサンス社

との関係について透明性を欠いていたとする報告書を発表した。

　ホーム・ソリューションズ社は、この「提携」が公表される前にアメリカン・ルネッサンス社に融資を行っていた。

　レフト氏の調査結果を受け、ホーム・ソリューションズ社の株価は急落した。

　2012年以降、レフト氏は

　　　クエストコア・ファーマシューティカルズ社

について、アクサーという薬剤の成分表示の誤りに関する複数の報告書を発表した。

　クエストコア社がマリンクロット社に買収された際、レフト氏は新会社も不正行為を継続していると批判した。

　レフト氏の報告書は、2012年のニュースキン・エンタープライズ社の事業運営の合法性に関する報告書や、2015年のヴァリアント・ファーマシューティカルズ社の売上高水増し問題に関する報告書など、いくつかの報告書が大きな注目を集めた。

　2015年10月、トロントのグローブ・アンド・メール紙は、独立系調査会社5iリサーチ社のCEO、ピーター・ホドソン氏の「彼らの得意技は、既存の事実を恐ろしいシナリオに仕立て上げることだ。

　非常に悪い印象を与える」という発言や、「彼らの仕事は、自分たちと顧客が最大限の利益を得るために、最大限のパニックを引き起こすことだ」という発言を引用した。

　シトロン・リサーチ社は、2019年5月19日、アフリカのeコマース企業

　　　ジュミア

に関する報告書を発表した。

　ジュミアのIPOから1か月後、株価は約250%上昇していた。

　シトロンの報告書発表後、株価は1週間で50%下落した。

　シトロン・リサーチは、IPO申請書類と、ジュミアが2018年10月18日に投資家向けに行った非公開プレゼンテーションとの間に「重大な矛盾」があると主張した。

　シトロン・リサーチは、ジュミアがIPO前にアクティブユーザー、特に返品率とアクティブ顧客数に関する数値を誤って提示したと主張した。

　2019年8月までに、ジュミアは従業員による不正行為に関連する複数の集団訴訟で訴えられた。

　2021年1月、シトロン・リサーチはアンドリュー・レフト氏とのインタビューで、ゲームストップ株が90ドル台でショートスクイーズを起こし、100%の損失を出した後、ショートポジションの大部分を解消し、現在は管理可能な小規模なポジションを保有していると述べた。ウォール・ストリート・ジャーナルは、レフト氏がオンラインで標的にされていると報じ、レフト氏のソーシャルメディアアカウントがハッキングされ、子供たちに脅迫的で下品な個人攻撃的なメッセージが送られた事件も含まれていた。

　レフト氏が2015年に発表した後にバウシュ・ヘルスとして知られる

　　　ヴァリアント・ファーマシューティカルズ

に関する報告書は、同社が

　　　チャネルスタッフィング

と、医薬品販売量を水増しするための偽装取引を行っていたと非難した。

　レフト氏の最初の報告書は、

　　　バーニー・サンダース上院議員

　　　イライジャ・カミングス下院議員

が開始した調査に焦点を当てたもので、ヴァリアント社が販売権を取得した

　　　医薬品の価格を大幅に吊り上げるビジネスモデル

を検証したものであった。

　レフト氏はその後、医薬品卸売業者フィリドールRXに焦点を当てた報告書を発表した。

　レフト氏は米国証券取引委員会（SEC）にこの問題の調査を求め、同社を「医薬品版エンロン」と呼んだ。

　この報告書を受けて、ヴァリアント社の株価は5年間のピークの後下落した。

　最終的には2015年8月のピークから90%以上下落した。

　そして翌年3月には、長年CEOを務めた

　　　J・マイケル・ピアソン氏

の辞任が発表された。

　2017年10月、レフト氏は

　　　Shopify

を「ハーバライフよりも汚いビジネス」と評するレポートを発表した。

　同社がeコマースプラットフォームを利用する加盟店数を過大に報告していると主張した。

　また、連邦取引委員会（FTC）の規制に違反する「一攫千金」のスキームだと指摘した。

　レポート発表当日、株価は11%以上急落した。

レフト氏は2019年4月にもShopifyに関する別のレポートを発表し、今後12ヶ月でShopifyの株価は50%下落すると予測した。

　2020年1月、レフト氏は投資家向け年次書簡で、シトロン・リサーチがShopifyの空売りポジションを解消したことを発表した。

　これらのレポートはFTCによるShopifyへの調査にはつながらなかった。
　シトロン・リサーチは18社の中国企業に関するレポートを発表しており、そのうち16社で株価が下落し、15社では70%以上の下落を記録した。

　この事態を受け、左派が標的とした企業である

　　　Qihoo 360

のCEO、周宏毅氏を含む中国のビジネスリーダーたちが、

　　　CitronFraud.com（現在は閉鎖）

というウェブサイトを立ち上げた。

　左派は、関係する中国人経営者60名に謝罪を求める法的通知を送付し、

　　　Tech In Asia

に対し、弁護士と協議中で法的措置を検討していると述べた。

　Qihoo 360は、Citron Researchに対して法的措置を取ると脅迫しており、元Google中国責任者で現在は

　　　Innovation Works

の会長兼CEOである

　　　李凱福氏

も同様であった。

　2012年、李氏はSinocismを通じて、中国の投資プラットフォームXueqiu.comに詳細な反論を投稿した。

　Citronが読者の中国語や中国市場への不慣れさを利用したと指摘した。

　リー氏は、「シトロンはレポート発表前に既にこれらの推奨銘柄に多額の投資を行っているため…シトロンの推奨が正しい必要はなく、読者を誤導して推奨に従わせればよいのだ！」と述べている。

　2011年、レフト氏はシトロンを通じて、中国に拠点を置く金融ソフトウェア会社

　　　ロングトップ・フィナンシャル

に関するレポートを発表した。

　同社が株主の不正保有、収益の過大報告、買収プロセスにおける透明性の欠如を告発した。

　レポートは、ロングトップの過剰な利益率と説明のつかない株式付与、そして中国の大手銀行との関係を指摘した。

　その後、同社はSECから刑事訴追の可能性を示唆するウェルズ通知を受け取った。

　2012年、香港証券先物委員会は、レフト氏が同年シトロン・リサーチのウェブサイトに掲載したレポートにおいて

　　　恒大集団

に関する虚偽かつ誤解を招く情報を流布したとして、市場不正行為審判所に提訴した。

　レフト氏はそのレポートの中で、恒大集団は債務超過に陥っており、投資家に対して一貫して虚偽の情報を提供してきたと主張していた。

　2016年、香港市場不正行為審判所（マイケル・ハートマン判事議長）は、レフト氏が恒大集団に関する「重要な事実に関して虚偽かつ／または誤解を招く、あるいは重要な事実を省略した」主張を公表したとして、市場不正行為の罪に問われた。

　レフト氏は5年間の取引禁止処分を受け、約160万香港ドルの取引利益と、証券先物委員会（SFC）が負担した約400万香港ドルの訴訟費用および諸経費の返還を命じられ、香港の市場不正行為規則に再び違反した場合は刑事訴追されることになった。

　2019年、香港控訴院は、市場不正行為審判所の決定に対するレフト氏の控訴を棄却した。

　控訴院は、レフト氏の終審法院への上訴許可申請も棄却した。

　2020年7月8日、終審法院もレフト氏の上訴許可申請を棄却した。

　2021年、レフト氏の主張が正しかったことが証明された。

　恒大集団が3000億ドルの負債に対する利息の支払いが不可能であることを示唆し、世界的な市場の売り浴びせを引き起こしたのである。

　レフトは「私はまだ出場停止処分を受けているので、潔白が証明されたとは言えない」と述べたと伝えられている。
　2024年7月25日、米国司法省の検察官は、アンドリュー・レフト氏に対し、

　　　証券詐欺

　　　連邦捜査官への虚偽供述

の容疑で19件の刑事訴追を行った。

　レフト氏は、シトロン社を通じて推奨した株式で短期的な利益を得るため、自身の公表した推奨とは矛盾する取引を行ったとされる。

　2025年12月、レフト氏による訴追棄却の申し立ては裁判官によって却下された。

　2026年6月1日、レフト氏は13件の詐欺罪およびその他の罪で有罪判決を受け、最大25年の懲役刑に直面している。

　2024年7月26日、米国証券取引委員会（SEC）は、アンドリュー・レフト氏とシトロン・キャピタル社に対し、詐欺および株式市場の違法な操作を理由に民事訴訟を提起した。

　SECの訴状によると、レフト氏は自身の非公開取引のポジションに反する公的な推奨を行うという不正行為に関与し、2018年から2023年の間に2000万ドルの不正利益を得たとされている。

　SECはまた、レフト氏が少なくとも2つのヘッジファンドに事前に発表予定内容を伝え、その見返りとして取引利益の一部を受け取っていたとも主張している。

SECの告発に対し、レフト氏の弁護士は「市場に対して、自身の非公開取引の意図を開示する義務はない」と反論した。

　レフト氏には4人の子供がおり、うち2人は前妻との間の子供である。

　レフト氏は妻のステファニーと結婚し、フロリダ州ボカラトン在住している。
　2018年、ストーンマン・ダグラス高校銃乱射事件を受け、レフト氏は同校の生徒のための奨学金制度を設立した。

　この賞は、2018年から2021年の間、毎年5人の高校3年生に1万ドルの奨学金を提供した。