経済まねきねこプラチナ･ゴールド情報

　中国共産党の政策意図を読み解き、株式市場を見極めるためのキーワードとして、ＪＰモルガン・チェースやゴールドマン・サックス・グループのストラテジスト、そして香港やシンガポールの資産運用担当者の間で突然脚光を浴びた曖昧な表現がある。

　「反内巻」というこの言葉は、太陽光発電や新エネルギー車（ＮＥＶ）、鉄鋼など、幅広い分野で

によって収益性が損なわれている国内産業の疲弊を是正しようという動きを示しており、１年ほど前から中国政府文書に登場し始めていた。
　今月に入り習近平総書記（国家主席）が主宰した中央財経委員会の会議で
　　　無秩序な価格競争を規制する方針
が示されて以後、注目度が急上昇した。

　投資家の間では、デフレ要因への対応として、より一貫した政策対応が近く打ち出されるのではとの期待が高まっている。

　具体的な計画は中国政府からまだ発表されていないが、関連テーマに関するアナリストリポートが相次ぎ出され、太陽光発電や鉄鋼の関連株が上昇しているが実需かどうかも不明だ。
　モルガン・スタンレーのストラテジストは11日終了週に香港市場の銘柄よりも本土株を優先する方針に切り替えた。

　　

　　　　　　

　米国アマゾン・ドット・コムの創業者

　　　ジェフ・ベゾス氏
は６月、自身が結婚式を挙げた時期にアマゾンの株式を売却した。
　ただ、この注目を集めた取引は４−６月（第２四半期）最大の内部関係者による株式売却ではなくオラクルの
　　　サフラ・カッツ最高経営責任者（ＣＥＯ）
が同四半期に、株式オプションを行使し、18億ドル（約2650億円）を超える価値で売却したことが明らかになっている。

　この売却はベゾス氏の売却額７億3700万ドルを上回った。
　内部関係者の取引を追跡する
　　　ワシントン・サービス
のデータによると、カッツ氏は第１四半期に売却した７億600万ドルを含め、今年これまでの総額は25億ドルと、内部者による売却額でトップに立っている。
　ブルームバーグ・ビリオネアーズ・インデックスによると、これにより同氏の純資産は40億ドルに達した。

　第 2 四半期は、4 月 2 日にトランプ大統領が
　　　「解放の日」と銘打った関税措置
を発表し、景気への懸念を強め、荒い滑り出しとなった。
　関税案の一時停止に加え、ハイテクセクターに再び関心が強まったため、株式相場は 6 月末までに再び最高値を更新した。
　カッツ氏は、あらかじめ決定していた取引計画に基づき、保有株式を売却した。

　ただ、相場回復にもかかわらず、内部関係者の売却は前年同期に比べ減少した。
　ワシントン・サービスのデータによると、第２四半期には約6000人の内部関係者が360億ドル相当の株式を売却した。
　ただ、前年同期には9000人が620億ドル相当の株式を売却していた。

　　

 　　　

　トランプ米大統領は14日、欧州連合（ＥＵ）を含め貿易相手国・地域とのさらなる交渉に応じる意向を示唆した。

　一方で、新たな関税を通知する各国・地域への書簡が「ディール」だとも主張しており、狂人に刃物の類であり、質の悪い取引相手であり距離を離しての対応が無難であり、戦後政治からの離脱が必要となっており、時季を見て切り捨てるような経済の仕組みを早急に構築すべきだろう。

　ホワイトハウスで「その書簡がディールだ。ディールは成立している。新たに結ぶディールは存在しない」とトランプ氏は記者団に語っており、ロシアのプーチンや中国の習近平らに対する両国内の反対勢力との政治闘争が激化し始めており内乱等が起これば、杞憂すべきことは米国のトランプのみにあり、米国を孤立化させるべく、米国経済から各国が距離をおいて対応するればよい。

　一方で「欧州は別のディールを望んでいる。われわれは欧州を含め、協議にはオープンだ」と勝手な言い草で放言しており、ＥＵの交渉担当者が実際にワシントンを訪問すると指摘したが事前交渉はトランプ流では時間と経費の無駄遣いでしかない。

　また「文字通りすべての国・地域がディールを望んでいる。われわれは強い立場にある」などと話した。　

　トランプ氏は新たな関税率を通知する書簡を主要貿易相手国・地域に相次ぎ送付しており、交渉がまとまらなければ８月１日から新たな関税が発動されると述べている。

　ＥＵ側の交渉を担当するシェフチョビッチ欧州委員（通商担当）はトランプ氏が書簡で30％の新たな関税を通告したことについて「実質的に大西洋間の貿易を阻むものだ」と述べ、報復措置の対象になり得ると警告した。

　　　
　　　

　トランプ米大統領は13日、日米間の

　　　自動車貿易の不均衡
にあらためて不満を示した。
　ベッセント財務長官が訪日する数日前に意図的にこうした発言を行ったことで、少数与党である石破政権には宦官官僚らが米国の工作を受けて妥協安を取りまとめるなど一段と圧力がかかる可能性がある。

　トランプ氏は「日本はわれわれに対し、年間に何百万台もの車を売っている。われわれは全く売っていない。日本が米国の車を受け入れようとしないからだ。日本は米国の農産物もほとんど受け入れようとしない」とワシントンで記者団に話した。

　トランプ氏は先週、日本からの輸入品に８月１日から25％の関税を賦課すると発表した。
　赤沢亮正経済再生相はトランプ政権の閣僚らと数カ月にわたって交渉を続けているが、聞く耳を持たないトランプ政権に対しては暖簾に腕押してあり、ほとんど進展はない。

　関税交渉を担う一人であるベッセント長官は19日の大阪・関西万博の米国ナショナルデーに合わせて訪日する予定だが、（トランプ政策が破綻し始め、米国民の支持も急落しているなか、そもそも焦る必要もない）赤沢氏がその機を捉えて関税協議を行えるかどうかは今のところ未定だ。

　日本の対米貿易黒字の約80％は自動車・同部品によるもので、日本は既に自動車・同部品への25％の分野別関税で打撃を受けているが、米国消費者に価格転嫁して販売する流れを加速させればトランプ政権には大きなダメージになるが、トランプに忖度する日本の企業が価格転嫁しないのは逆に米国民の反発の対象となりかねず間違いであり、日本国民の懐からその分の費用を賄うのは逆に日本国内でに販売不振を引き起こしかねないリスクがることを理解する必要があるだろう。

　トランプ大統領は日本の消費者が米国の自動車を買わないと繰り返し不満を口にしているが、石破茂首相は米国車は左ハンドルで車体が大きく、燃費も悪いので日本で売るのは難しいとの認識を示している。

　　

ひとこと
　ロシアのプーチンと同じ思考があるトランプも、プーチンが和平交渉合意前の夏季大攻勢に失敗し、政権基盤が崩壊する兆しがあり、ウクライナへのパトリオット提供などの舵を切り替えた。
　ただ、米国内でのトランプの支持基盤も、傲慢な政策の影響が年末に掛けてでてきそうであり、焦るトランプの無礼な発言が増加しても、不動産産業自体が底割れして自らの事業も末期を迎えることになりそうだ。
　日本の機関投資家が米国に投資する流れは愚かと呼べるもの状況となっており、AIなどを持ち出し不動産投資信託や米国株、米国債券などを日本国民に買わせてカモネギ投資家を増やそうとする悪巧みはいただけない。
　プーチンのウクライナへの夏季大攻勢でロシア軍が壊滅状態となり、プーチンを支持していたが旗色が悪くなったことで、ウクライナに擦り寄り始めた姑息なトランプがプーチンと同じ道を歩んで足元が崩れそうだ。
　プーチン大統領に最も忠実なロシアのミハイル・エフゲニェヴィチ・グドコフ（Mikhail Yevgenyevich Gudkov　Михаил Евгеньевич Гудков）少将が7月2日に戦死し、ウクライナ戦線では太平洋艦隊第155親衛海軍歩兵旅団155もほぼ壊滅した以降、プーチンがロシア政府内の敵対勢力からの暗殺を恐れ地下シェルターに逃げ込んでいるとの情報も流れ出している。

　　　
　　　　　

　欧州債券市場では14日、財政赤字拡大を巡る懸念が需要を冷やし、世界的に長期債が売り圧力にさらされたことから、ドイツ30年債が下落、同利回りは２ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）上昇して3.25％と、2023年以来の高水準で取引を終えた。

なお、　英国債は短期物を中心に堅調で、利回り曲線がスティープ化した。
　イングランド銀行（英中央銀行　BOE）のベイリー総裁が利下げを示唆し、材料視された。

　英２年債利回りは４ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）低下して3.81％と、２週間ぶりの低水準付近となった。

　株式はトランプ米大統領が欧州連合（ＥＵ）に対して30％の関税を課すと表明したことで朝方は下げたものの、銀行株を中心に終盤にかけて盛り返した。

　ストックス欧州600指数は0.1％安で取引を終了した。
　自動車や鉱業は売られたが、銀行株は上昇した。

　　　

　　　　

　米国トランプ大統領はウクライナに兵器を追加供給し、ロシアが50日以内に停戦に合意しないなら100％の「２次関税」を導入すると表明した。

　米国議会上院の超党派グループが準備する
　　　対ロシア制裁強化法案
では、ロシア産の石油やガスを購入する国々に500％の関税を課す構想が打ち出されている。
　停戦要求を無視してウクライナでの攻撃を強化するロシアに、トランプ氏はいら立ちを強めている様子をあらわにした。

　トランプ氏は14日、北大西洋条約機構（ＮＡＴＯ）の
　　　ルッテ事務総長
との会談で、50日以内にロシアがウクライナとの和平に同意しない場合には、米国は「２次的な」関税を賦課すると表明した。
　トランプ氏は詳細を明らかにしなかったが、過去には敵性国と取引する諸国に賦課する関税の意味でこの言葉を使っている。

　ラトニック米商務長官はこの後、トランプ氏が意味するのは広く知られる「２次制裁」のことかと記者団に問われ、制裁と関税は「どちらもトランプ氏の手段リストに入っている」と回答したうえ「どちらも使用可能だ」と述べた。
　ホワイトハウスの当局者によれば、ロシアは９月上旬までの戦争停止の合意書に署名しない場合、両方の措置が講じられる可能性はある。

　ウクライナへの軍事支援についてトランプ氏は、米国が「最高の兵器」を供給すると主張した後、供給する兵器には

　　　地上配備型迎撃ミサイルシステム「パトリオット」
が含まれると明らかにした。
　また、「われわれは買うのではなく、製造する。資金は彼らが支払う」と述べ、ウクライナに供給される兵器の資金は、ＮＡＴＯ加盟国が負担すると続けた。

　ここ数週間の発言から、トランプ氏のプーチン氏に対する我慢は明らかに限界に近づいている。

　トランプ政権発足当初のトランプ氏は非難の矛先をほぼウクライナのゼレンスキー大統領に向けていた。
　最近は停戦要求を拒み続けるプーチン氏に対して、不満を募らせている。

　トランプ氏は「プーチン大統領には失望した。２カ月前には合意できると思っていたが、そうではないようだ」と述べた。　

　トランプ氏が想定する２次関税の仕組みについて、ホワイトハウスは直ちには説明しなかった。

　ただ、同氏は以前、ロシア産原油を購入している国々に関税を課す意向を示唆していた。この日の発言後、原油先物は１％余り下落し、日中安値を付けた。

　ロシアのプーチン大統領をウクライナとの戦闘終結に追い込みたいトランプ氏は、今回の決定を大きな方針変更と自我自賛した。
　ただ、米国に費用は一切かからず、少なくとも今のところウクライナに新たな資金提供を約束しないなど、決定の細かな部分ではトランプ氏の優先事項が反映されている。

　ＮＡＴＯのルッテ事務総長は同盟国と協調して防空装備やミサイル、弾薬などウクライナの兵器需要を満たしていくと述べ、フィンランドやデンマーク、スウェーデン、ノルウェー、オランダ、カナダと並んでドイツが大きな役割を果たすと続けた。

　　

　　　
ひとこと
　ロシアのプーチンの親衛隊幹部が率いる第155海軍歩兵旅団は肉弾戦でこれまでも何度も壊滅しているが、プーチンがウクライナ戦線で

　　　夏季大攻勢
を仕掛けたが、ウクライナの自爆型ドローン等による抵抗で攻撃主力で消耗戦を繰り返した第155海軍歩兵旅団は幹部を含めて無力化した。
　なお、ウクライナ軍は昨年夏、クルスク州にが、その後ほとんどの部隊が撤退したとされている西部クルスク州コレネボの太平洋艦隊（司令部ウラジオストク）第155海軍歩兵旅団の司令部をウクライナ軍が米国製の高機動ロケット砲システム「HIMARS」や自爆型ドローンによる奇襲攻撃で攻撃しウラジーミル・プーチン大統領が今年3月に海軍副司令官に任命した

　　　ミハイル・グドコフ少将

　　　セルゲイ・イリイン司令官

など幹部が戦死した。

　グトコフ氏は3月まで太平洋艦隊（司令部ウラジオストク）の第155海軍歩兵旅団を率いていた。ウクライナのメディアは同旅団が「捕虜の斬首や拷問など戦争犯罪に関与した」と指摘しており、ロシア軍将兵に対する銃殺も頻繁に行うなど第二次世界大戦時のドイツ親衛隊がドイツ国軍に行っていたことと同様の残虐性があり、軍服等もプーチンがSSの黒い軍服に似たものを支給し高待遇であり、ロシア軍部からも第155海軍歩兵旅団は嫌悪されており、ロシア内部で権力闘争が起きる可能性が高まっている。
　そもそも、７月末でロシアが停戦しなければ国家財政が破綻するという情報も流れており、ロシアが戦争を継続することで漁夫の利がある中国の習近平が軍事支援を続ける意味がなくなり、中国内部でも習近平追い落としの動きが出始めそうだ。

　カリフォルニア州サンフランシスコに拠点を置く米国のデータアノテーション企業で

　　　人工知能（AI）アプリケーション開発

のための

　　　データラベリング

　　　モデル評価サービス

を提供している。
　同社の研究部門である

　　　安全性・評価・アライメント・ラボ（Safety, Evaluation and Alignment Lab）

は、大規模言語モデル（LLM）の評価とアライメントに重点を置いており、高度なAIシステムのアライメント、推論、安全性を評価するためのベンチマークである

　　　「Humanity's Last Exam」

などの取り組みも行っている。

　Scale AIは、コンピュータービジョンと自律走行車に特化した子会社

　　　Remotasks

と、LLMのデータアノテーションに特化した

　　　Outlier

を通じて、データラベリングをアウトソーシングしている。

　Scale AIの商業部門の顧客には、

　　　Etsy

　　　トヨタ

　　　ゼネラルモーターズ

　　　OpenAI

　　　PayPal

　　　Pinterest

　　　サムスン

　　　Uber

などが挙げられる。

　同社はまた、米国を含む世界各国の政府と直接協力し、複数の軍事関連プロジェクトに携わっている。

　また、カタールとは社会プログラムの効率化に取り組んでいる。

　2025年6月、Meta PlatformsはScale AIの株式49%を143億ドルで買収することに合意した。

　　

　従業員数：900名（2025年予定）
　子会社

　・Remotasks

　・Outlier.ai
　

　Scaleは、2016年に

　　　Alexandr Wang

　　　Lucy Guo

によってY Combinatorを通じて設立された。

　2人は以前、Quoraで共に働いていた。

　Scaleの初期投資家には、

　　　Dragoneer Investment Group

　　　Tiger Global Management

　　　Index Ventures

などが含まれている。

　Lucy Guoは2年後の2018年に解雇された。

　2019年8月、Peter Thielの

　　　Founders Fund

がScaleに1億ドルの投資を行った。

　その後、Scaleの評価額は10億ドルを超え、ユニコーン企業となった。

　Scaleは2020年に米国国防総省と契約を結んだ。

　2021年5月、トランプ政権下で米国最高技術責任者を務めていた

　　　マイケル・クラツィオス氏

が、Scale AIのマネージングディレクター兼戦略責任者に就任した。

　2021年7月までに、Scaleは

　　　Greenoaks

　　　Dragoneer Investment Group

が主導する資金調達により、評価額70億ドルに達した。

　さまざまな業界の顧客からデータラベリングの需要が増加した。
　2022年1月、Scale AIは、米国連邦政府機関に自社のツールスイートへのアクセスを提供する2億5000万ドルの契約を獲得した。

　2022年2月、Scale AIはロシアによるウクライナ侵攻への対応として、

　　　自動被害特定サービス

を開発した。

　衛星画像を分析し、建物の被害状況を計測した。

　被害状況には地理タグが付けられ、

　　　人道支援団体

に報告された。

　2022年11月、Scale AIはタイム誌の「2022年ベスト発明」リストに選出された。

　同年、同社はセントルイスにもオフィスを開設した。

　2023年1月、Scale AIは従業員の20%を解雇した。

　2023年4月、Scale AIはAnthropicと提携し、

　　　Claude

とScaleのプラットフォームを組み合わせて人工知能アプリケーション開発に活用した。

　2023年5月、Scale AIは

　　　米陸軍第18空挺軍団

と契約を締結し、機密ネットワークにLLM（Donovanとして知られる）を展開した初のAI企業となった。

　2023年8月、Scale AIは

　　　OpenAI

と提携し、GPT-3.5の微調整を行う同社の「優先パートナー」となった。

　同社のサービスは、

　　　ChatGPT

の初期開発に利用された。

　同月、Scale AIの評価プラットフォームは、ハッキングコンベンションであるDEF CONで行われた初の生成AIレッドチームイベントで使用され、様々な企業が提供するモデルがテストされた。

　2023年12月、Scale AIは、オープンな生成AIモデルの開発を目的としたセキュリティフレームワークである

　　　Meta Platforms

のPurple Llamaイニシアチブに貢献した企業のリストに名を連ねた。

　2024年2月、Scale AIは国防総省から、1年間の契約に基づき、軍事用途におけるLLMの試験・評価を委託された。

　2024年3月、Accelが主導した新たな資金調達ラウンドを経て、Scale AIの評価額は130億ドル近くに達した。

　2024年5月、Scale AIはAmazonやMeta Platformsを含む新たな投資家からさらに10億ドルを調達し、評価額は140億ドルに達した。

　2024年8月、Scale AIは米国

　　　AI Safety Institute

と契約を締結し、同社のAIモデルの研究、試験、評価において同機関と協力することとなった。

　2024年12月、Scale社は元従業員から

　　　賃金窃盗

　　　労働者の分類ミス

を犯しているとして訴えられた。

　翌月、2人目の従業員も同様の主張を挙げて会社を訴えた。

　2025年1月、複数の請負業者が、暴力や児童虐待に関連するコンテンツなどの有害なコンテンツにさらされたことによる精神的被害を主張してScale社を訴えた。

　2025年1月、The Conversation紙は、Scale AIとMetaが軍事防衛向けのLLM製品である

　　　Defense Llama

の開発・販売で提携していたと報じた。

　また、同社はワシントン・ポスト紙に全面広告を掲載し、ドナルド・トランプ大統領に「AI戦争に勝利する」よう訴えた。

　同月後半には、Scale AIとAI安全センターが提携し、AIシステムのベンチマークテストである

　　　「Humanity's Last Exam」

をリリースした。

　同社はまた、EnigmaEval、MultiChallenge、MASKといったベンチマークの開発にも協力している。

　2025年2月、Scale AIはカタール政府と5年間の提携契約を締結し、予測分析、自動化、高度なデータ分析などを含むAIベースのツールとトレーニングを通じて政府サービスの向上を目指した。

　この契約は、ウェブ・カタール2025サミットにおいて、カタールの通信情報技術大臣である

　　　モハメッド・ビン・アリ・ビン・モハメッド・アル・マンナイ氏

によって調印された。

　また2月には、同社は米国AI安全研究所のAIモデルの第三者評価機関となった。
　2025年3月、Scale AIは米国国防総省と

　　　Thunderforgeプロジェクト

の開発契約を締結した。

　このプロジェクトは、AIを用いて「船舶、航空機、その他の資産の移動を計画し、実行を支援する」ことを目指しており、平時と戦時の両方で軍事上の意思決定を迅速化することを目指している。

　この契約は、国防イノベーションユニットによってScale AIと他の企業（Anduril Industries、Microsoftなど）に授与される。

　まずは米インド太平洋軍（USINDOPACOM）と欧州連合軍（EUCOM）で使用される予定である。

　2025年4月、Scale AIはScale Evaluationをリリースした。

　これは、LLMをベンチマークと比較し、弱点を特定し、追加のトレーニングデータによってモデルを改善できる箇所を特定するためのプラットフォームである。

　同月後半、同社はForbes誌のAI 50リストに選出された。

　2025年6月10日、Meta PlatformsがScale AIの株式49%を148億ドルで買収することに合意したと報じられた。

　 同社はMetaから独立した独立した企業として存続している。

　この取引の一環として、前CEOのAlexandr Wang氏がMetaの最高経営責任者に就任した。

　さらに、Scale AIの最大の顧客であった

　　　Google

は、この取引の結果、同社との関係を断つ意向を表明した。
　Scale AIは2017年、機械学習、特にコンピュータービジョンや自動運転車などの分野におけるラベル付きデータの作成を支援するクラウドワーキングプラットフォームである

　　　Remotasks

を設立した。

　この子会社は東南アジアとアフリカに拠点を置いている。

　Scale AIは2019年、フィリピン国内でRemotasksを運営するために

　　　Smart Ecosystem Philippines

という会社を設立した。

　フィリピンでは、Remotasksの従業員の多くは労働法の対象外であるフリーランスの契約者である。

　Remotasksがインドとベネズエラに進出した後、「激しい競争」により、一部のアノテーション作業の報酬は1セント未満にまで下落した。

　支払いの遅延は「日常茶飯事」と報じられており、約束された報酬のわずか数パーセントしか受け取っていない労働者もいた。

　2022年にオックスフォード大学が行った調査によると、Remotasksは10項目の基準のうちわずか2項目で「公正な労働の最低基準」を満たしていたとされている。

　Remotasksは、Scale AIとの提携関係を曖昧にしていること、コミュニケーションが不透明であること、一部の地域における労働者のアクセスが急激に変更されたことなどを批判されている。

　2024年初頭、同プラットフォームは管理上および運用上の考慮事項を理由に、ケニア、ナイジェリア、パキスタンを含む複数の国での運用を終了した。
　Outlierは、Scale AIが運営する独立した貢献者プラットフォームであり、特にLLMの開発と微調整における生成AIデータ作業のために設計されている。

　　　　

　米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の監察官室の報道官は

　　　パウエル議長
が、25億ドル（約3700億円）規模のＦＲＢ本部改修工事について、内部監察官による調査を正式に要請した。明らかにした。

　ＦＲＢが管理する２棟の歴史的建物の改修費用を巡り、トランプ大統領の意のままに動く共和党はパウエル氏を強く非難しており、この問題を理由にトランプ大統領にはパウエル氏を解任する法的根拠があると主張する声も一部メディアの流して世論を扇動する情報操作を強めている。
　トランプ氏はＦＲＢが今年に入って金利据え置きを続けているとして、繰り返し批判しているが、ＦＲＢの人事にトランプが介入し意のままに動くような状況になれば、インフレ加速を懸念する投資家が米ドルや米国債券を売り込む流れを作り出すことになるだろう。

　ＦＲＢの監察官はこれまで既に庁舎改修プログラムの調査を段階的に行っており、パウエル議長もここ数週間にわたって同監察官とこの件について協議してきたと、この事情に詳しい関係者は公に発言する権限を持っていないとして匿名を条件に話した。

　今回の正式な要請では、
　　　改修費用の超過
に加え、監察官が必要と判断するその他の問題についても調査を求めている。

　ＦＲＢの監察官を務める
　　　マイケル・ホロウィッツ氏
は、今年６月にパウエル氏によって任命された。

　ＦＲＢはまた、今回の改修プロジェクトに関する情報を提供するため、ウェブサイトのＦＡＱ（よくある質問）のページを更新した。
　
　　　
ひとこと
　来年の任期終了まで待てないとランプの焦りで情報操作を始めており、退任したとしても理事等の委員会に残るため、トランプの意に沿う議長になっても過半数をトランプがコントロールできないため、パウエル議長が退任しても委員として残らないように圧力を加えたうえ、あらゆる工作で他の委員も入れ替えるような情報操作を用いた追い落としの動きが加速しそうだ。

　
　　　

　米企業の格付け引き下げが増加し、業績の悪化を示す新たな兆しとして注目されている。

　社債のバリュエーションは高止まりしており、その妥当性を巡る疑念が高まっている。

　ＪＰモルガン・チェースのストラテジスト
　　　エリック・ベインスタイン氏
のチームの顧客向けリポートによると、４−６月（第２四半期）に米国の高格付け債約940億ドル（約13兆8600億円）相当が格下げされ、格上げはわずか780億ドルにとどまった。

　金額ベースで格下げが格上げを上回ったのは、2021年前半以来のこと。

　ＪＰモルガンのストラテジストは、経済の先行き不透明感が強まる中で
　　　年内に格下げのリスク
が高まる企業がさらに増える可能性があると指摘した。

　今の米経済には、貿易戦争の激化が続くかどうかなど、多くの不確実性がある。　
　ただ、社債のバリュエーションは依然として高水準にあり、米投資適格債のスプレッド（上乗せ金利）は約0.8ポイントと、20年間の平均（約1.5ポイント）を大きく下回っている。

　高利回り（投資不適格級）債のスプレッドも約2.8ポイントにとどまり、20年平均の4.9ポイントには遠く及ばない。
　こうした状況では、どの債券を選ぶかが非常に重要になる。

　　　

　　

ジャレッド・テイラー・アイザックマン（Jared Taylor Isaacman）

　　　1983年2月11日生まれ

　米国の億万長者起業家、パイロット、商業宇宙飛行士である。

　彼は、決済処理業者である

　　　Shift4 Payments

の創設者兼会長であり、米国、英国、その他のNATO空軍に敵対者訓練を提供する

　　　Draken International

の創設者でもある。

　民間宇宙飛行におけるリーダーシップを通じて、アイザックマンは宇宙産業における競争を促進し、政府プログラムへの依存を減らした功績があるとされている。

　2025年5月現在、彼の推定純資産は14億ドルである。

　アイザックマン氏は、2021年9月16日にケネディ宇宙センターから打ち上げられたSpaceXの

　　　クルードラゴン・レジリエンス

を使用した、　

　初の民間宇宙飛行となるインスピレーション4号の機長を務めた。

　その後、ポラリス・ドーンの機長を務め、民間人として初めて船外活動を行なった人物となった。

　2024年12月、ドナルド・トランプ大統領は彼をNASAの第15代長官に指名した。

　2025年4月の承認公聴会で、アイザックマン氏は自身のアウトサイダーとしての立場と起業家としての経歴を強調した。

　また、NASAに「科学と発見の新たな黄金時代」をもたらす意向を表明した。

　彼は、NASA最大の契約企業の一つであるSpaceXの創設者である

　　　イーロン・マスク氏

との親密な関係について疑問視された。

　5月31日、トランプ大統領はイーロン・マスク氏との確執に先立ついくつかの行動の中で、NASA長官へのアイザックマン氏の指名を取り下げた。

　アイザックマンは1983年2月11日、ニュージャージー州サミットのオーバールック病院で、

　　　ドナルド・アイザックマン

　　　サンドラ・マリー・アイザックマン

夫妻の息子として生まれた。

　彼は4人兄弟の末っ子である。

　家族はユニオン・タウンシップに住んでいたが、1987年頃にニュージャージー州ウェストフィールドに引っ越し、その後、彼が12歳の時にバーナーズ・タウンシップのリバティ・コーナー地区に引っ越した。

　彼はウェストフィールドのウィルソン小学校とバーナーズ・タウンシップのウィリアム・アニン中学校に通った。

　リッジ高校在学中に、友人とコンピューターサービス事業を立ち上げた。

　16歳で退学し、フルタイムで働き始め、後にGEDを取得した。

　彼は2011年に、完全オンラインのエンブリー・リドル航空大学ワールドワイドキャンパスで専門航空学を専攻し、学士号を取得した。

　1999年、アイザックマンは

　　　ユナイテッド・バンク・カード

を設立し、設立当初からCEOを務めている。

　ユナイテッド・バンク・カード後にハーバータッチ、そしてPOS決済会社

　　　Shift4 Payments

に改名した。

　彼はますは。2015年までに、同社は年間3億ドルの収益を上げ、110億ドルの決済処理額を達成した。

　2020年までに、年間決済額は2,000億ドルにまで拡大した。

　同年、アイザックマンはShift4を株式公開し、SpaceXの衛星インターネット事業であるStarlinkの決済処理を開始した。

　2012年、アイザックマンはフロリダに拠点を置く防衛航空宇宙企業

　　　Draken International

の共同設立者となった。

　同社は、民間所有の戦闘機としては世界最大級の機数を保有していた。

　同社は米軍パイロットに敵対者訓練を提供し、数億ドル規模の防衛契約を管理しており、アイザックマン氏によると、納税者の​​数十億ドルもの節約につながったという。