カナダ年金制度投資委員会( CPPIB Office d'investissement du régime de pensions du Canada ) 運用資産 6,468億カナダドル（2024年6月）

カナダ年金制度投資委員会

　　　(CPPIB 　Office d'investissement du régime de pensions du Canada)

　CPP Investments (Investissements RPC ) として運営され

　　　カナダ年金制度 (CPP)

に拠出され保有される資金を監督および投資するために1997年の

　　　カナダ年金制度投資委員会法

に基づいて設立されたカナダの政府系企業である。

　運用資産　6,468億カナダドル（2024年6月）
　所有者　カナダ政府
　
　CPPインベストメンツは、プライベートエクイティにおける世界最大の投資家の一つである。

　2010年から2014年の間だけで281億ドル以上を投資している。

　CPPIBはカナダの国営企業であるにもかかわらず、カナダ政府から独立した立場で運営されている。

　公的資金ではなく労働者と雇用主が支払うCPP拠出金のみを管理しているため、政府系ファンドとはみなされていない。

　2024年6月30日現在、CPP投資委員会は2,200万人のカナダ人を代表して、

　　　カナダ年金制度

の維持ために6,460億カナダドルを超える資産を運用管理している。

　カナダ年金制度は1966年に設立され、以来、年金制度は給付金の支払いに掛金に依存してきた。

　1996年までに、連邦政府は当時のカナダ年金制度は維持不可能であると判断した。

　制度に変更が加えられ、掛金率が徐々に現在の9.9%まで引き上げられ、カナダ年金制度投資委員会が設立された。

　当時の財務大臣 ポール・マーティンの指示の下、カナダ年金制度投資委員会は、カナダ年金制度が保有する資金を監視するための独立した。

　しかし説明責任のある機関として、1997年に議会法により設立された。

　CPP投資委員会は1999年に投資プログラムを開始し、現在の年金の支払いに必要のない投資収益とCPP拠出金を保管するためのCPP準備基金を設立した。

　委員会は四半期ごとにパフォーマンスを国民に報告し、CPP準備基金の運営を監督し、方向転換を計画するための専門の取締役会を設置している。

　国営企業であるCPP投資委員会は議会に対して説明責任を負い、財務大臣を通じて毎年報告している。

　議会に対して説明責任を負っているが、CPP投資委員会は政府によって管理されておらず、政府による任命の対象でもない。

　また、その従業員と取締役はカナダ公務員ではない。

　CPPIBは世界経済フォーラムのパートナーとなっている。

　
　CPP投資委員会の任務は、設立立法である

　　　カナダ年金制度投資委員会法（SC 1997、c. 40）

に定められており、その唯一の投資任務は、「過度の損失リスクなしに、最大の収益率を達成すること」である。

　　　
　CPP投資委員会は、プライベートエクイティ、公開企業、不動産に投資している。

　CPPIBは不動産に投資しており、2016年にシアトルで最初の直接オフィス投資を行った。

　注目すべき投資には、アメリカのペットショップチェーン

　　　Petco

の50% 、アメリカの高級デパートチェーン

　　　Neiman Marcus

の50%、オーストラリアのオフィスタワー開発

　　　International Towers Sydney

の50% 、オンタリオ州ハイウェイ407 有料道路の50.01% 、韓国の ディスカウントストアチェーン

　　　Homeplus

の21.5% 、多国籍メディア企業

　　　Entertainment One

の19.8%などがある。

　その他の著名な投資には、インド企業

　　　Byju's

　　　Delhivery

　　　Embassy Office Parks

　　　Eruditus

　　　Power Grid Corporation of India

　　　SBI Life Insurance Company

などがある。

　2005年に初めて採択された責任投資に関する方針に概説されているように、取締役会は環境、社会、ガバナンス（ESG）の問題/要因をリスク/リターンの観点から検討し、企業が長期的な財務実績を向上させる方針と慣行を採用することを奨励している。

　ジョン・グラハムは、 2021年2月26日に

　　　マーク・マシン

の後任としてCPPIBの現最高経営責任者に就任した。　

　マーク・マシンは、COVID-19ワクチン接種を受けるためにアラブ首長国連邦に渡航した後、辞任した。

　マシンの前は、マーク・ワイズマンが2016年6月13日までCEOを務めていた。

　2013年の年次報告書によると、現在、同基金の資産の約63%はカナダ国外に投資されており、その大部分は米国、欧州、アジアである。

　また、CPPIBは投資範囲を新興市場まで広げている。

　当時のCEO、デイビッド・デニソン氏は具体的な国や地域は挙げなかった。

　デニソン氏は「カナダという単一市場では、当組織の将来の成長に対応できない」と述べた。

　近年、CPPIBは投資哲学の方向転換を図り、市場性のない国債のみへの投資からパッシブなインデックスファンド戦略へ、そして2006年にはアクティブ投資戦略へと進化した。

　　
　カナダの主任保険数理士事務所によれば、CPP基金が現在の拠出率で制度を維持するためには、報告書の

　　　75年間の予測期間にわたって4.0%の実質収益率

が必要である。

　2013年12月、主任保険数理士は、2012 年の報告書で述べた 75 年間の期間を通じて CPP が持続可能であることを再確認した。

　この長い期間では、収益がこのしきい値を上回る期間や下回る期間が出てくることが予想される。

　CPPIB の使命である、過度の損失リスクなしに投資収益を最大化することに従い、彼らは長期的に市場ベースのベンチマークを上回る収益の実現を目指す付加価値戦略を追求している。

　このベンチマークは CPP リファレンス ポートフォリオと呼ばれ、合理的な資本市場の想定のもと、CPP の維持に必要な長期 4.0% の実質収益率を生み出すことができる。

　CPPIB 準備基金は CPP から資金を受け取り、一般的な大規模ファンドマネージャーと同じように投資している。

　CPP 準備基金は、少なくともCPP を維持するために必要な予測収益率 (インフレ調整済み​​) を達成することを目指している。

　この収益率は、CPP アクチュアリーのレポートで 2011 年の 3.2% から 2017 年までに 4.0% と設定された。

　2013 年 3 月 31 日終了会計年度の財務ハイライトに示されているように、CPP 準備基金の過去 5 年間の平均収益率は 4.2%、過去 10 年間の平均収益率は 7.4% で、カナダの予測インフレ率と CPP アクチュアリーのレポートで特定された 4.0% の目標値 (名目ベースで 6.3%) の合計を上回っており、これは CPP 拠出金の持続可能性に必要である。

　2021年の保険数理報告書によると、CPPの総資産は以下の水準に達すると予測されている：（資産単位）

　2025年までに6,710億ドル。
　2030年までに9,910億ドル。
　2040年までに1兆9,590億ドル。
　2050年までに3兆5,620億ドル。
　　

　2009年、カナダ年金投資委員会の幹部は、国営企業の報酬水準に疑問が提起された後、ボーナスを31.4%削減した。

　地球規模の気候変動の影響に対する世界的な懸念から、化石燃料からの組織的な投資撤退を求める声が高まっているが、CPPIBは気候上の理由と経済的損失の両方の理由で投資撤退を怠っていると批判されている。

　2019年5月、保守党国会議員のトム・クミエック氏（カルガリー・シェパード選出）は、カナダ下院の財政常任委員会の会合で、中国政府に中国西部の新疆ウイグル自治区のウイグル族弾圧に使われる監視技術を供給している中国企業2社、ハイクビジョンとダーファ・テクノロジーへの間接投資について、CPPIBを批判した。

　CPPIBのマーク・マシン最高経営責任者（CEO）は、保有株はCPPIBが投資する指数の一部であり、それらの投資は将来の投資撤退の可能性があるとして警告されていると述べた。

　同社の元CEOマーク・マシン氏は、カナダがワクチンの入手に苦労する中、アラブ首長国連邦でCOVID-19ワクチンの接種を受けるという選択をめぐる論争を受けて辞任した。