ＦＲＢの大幅利下げ正しく予測するも、今後の見通しは不透明(ＪＰモルガン)

　米国銀行大手ＪＰモルガン・チェースのチーフエコノミスト

　　　マイケル・フェローリ氏
はＦＯＭＣの決定後に顧客に送った顧客向けリポートで、11月にさらに0.5ポイントの利下げが行われるとの見方を変えていないが、その見解は

　　　今後の雇用統計
の結果に左右されると述べた。

　債券市場の利下げ幅見通しは真っ二つに割れていたがフェローリ氏は、米当局は利下げ開始で出遅れたとして大幅な利下げを行うだろうとの予想を維持し、８月２日以降、18日の米連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）で0.5ポイントの利下げが行われると主張しており、シティのエコノミストは今週のＦＯＭＣ会合前に0.5ポイント利下げ予想を取り下げた後も、予想を堅持していた。、
　なお、18日に実施された米国の0.5ポイントの利下げを正しく予測した。

　ＪＰモルガンの金利ストラテジストも慎重な見方をしており、９月の雇用統計が方向性を示すまでは米国債はレンジ相場が続くと予想している。
　同行は３年物と30年物の利回り格差拡大に賭けるという推奨を終了した。
　次の雇用統計が発表される頃には、
　　　イールドカーブ
のスティープ化を見込む取引を再開する機会が訪れるとみている。

　フェローリ氏は、「当行は依然として、当局者のドット・プロット（金利予測分布図）よりも速いペースでの金利正常化を予想している」と説明した。

　
　「11月の次回会合で0.5ポイントの利下げが行われるという当行の予想は、それまでに発表される２回の雇用統計がさらに軟化することを前提としており、
　　　　より良好な労働市場データ
が発表されれば、年内は会合ごとに0.25ポイントの利下げを行うというＦＯＭＣのゴルディロックスシナリオが現実のものになるだろうと分析した。