原油高でインフレ再燃のリスク、米利下げ開始時期の後ずれが懸念

　金融市場では15日、米国債が下落し、年限全般で利回りが今年最高の水準に達した。

　イランとイスラエルの対決激化は当面回避されるとの期待が浮上、世界経済を悩ませている
　　　インフレ圧力
へと関心が戻り、先週末を前に市場で支配的だった
　　　米国債への逃避買い
が巻き戻されている。

　市場予想を上回った米小売売上高も利回り上昇を後押しした。
　この統計の発表後、２年債利回りは５％に迫り、10年債利回りは一時10ベーシスポイント（ｂｐ、１ｂｐ＝0.01％）上昇し4.62％と、昨年11月14日以来の高水準を付けた。

　イスラエルはこれまでのところ、イランが仕掛けた初の直接攻撃に対する報復を米国政権の圧力から今のところは控えている。

（イスラエル国内に置ける金権・汚職政治家の集まりでしかないネタニアフ政権への退陣を求めるデモが広がっていることにも注目する必要があるだろう。）

　また、米国債の下落はこの安心感を反映しているが、中東情勢の不安定化による石油価格上昇や根強いインフレへの不安も背景にある。

　これにより米連邦準備制度の利下げ開始が一段と後ずれする可能性もある。米国では予想を上回るインフレデータの発表が続き、トレーダーは金利見通しの修正を既に強いられた。
　市場で現在織り込まれている利下げ開始時期は、早くて７月だ。