ジェファーソンＦＲＢ副議長が過度な緩和に警鐘

　米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）の

　　　ジェファーソン副議長
は22日、ピーターソン国際経済研究所（ＰＩＩＥ）での講演で、「インフレ状況の改善に応じて過度に緩和することの危険性を常に留意する必要がある」と発言した。
　また、「行き過ぎた緩和は、物価安定の回復を遅らせたり、逆に後退させたりすることになりかねない」と述べた。

　物価安定という最終目標の達成を損なわないよう、インフレ鈍化を受けた政策金利の過度な引き下げを警戒する必要があると続けtあ。

　インフレについて、１月に上振れたものの、低下傾向にあると慎重ながらも楽観的な見方を示し、連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）は年内に利下げを開始する可能性が高いと話した。
　他の米金融当局者も最近、借り入れコストの引き下げを急いでいないと示唆している。

　この講演では、先行きに対する３つの主要リスクを指摘した。
　１つは個人消費が予想以上に底堅く、インフレ状況の進展が遅れる可能性で、２つ目は成長が鈍化し、失業が増えるケースだ。最後に中東紛争が拡大し、原油やその他の商品市場が動揺するリスクを挙げた。

　過去の金融緩和サイクルを振り返り
　　　機動的に政策を実行する必要
があるとの教訓を得たと述べた。

　ブラインダー元ＦＲＢ副議長が「完璧なソフトランディング」と呼んだ1990年代半ばの経済について、インフレ懸念が弱まるにつれて利下げを開始し、その後３回の会合で金利を据え置いた後に利下げを再開したと指摘した。

　１月30−31日のＦＯＭＣ会合の議事要旨によると、金融当局者は政策金利がピークに達している可能性が高いという点ではおおむね意見が一致している。
　ただ、利下げを急ぐ様子は見られず、パウエルＦＲＢ議長はこの会合後、３月会合での利下の可能性は低いと記者団に語っていた。

　ＦＯＭＣ会合における慎重なアプローチはそれ以降に発表されたデータによってほぼ正当化された。
　１月の消費者物価指数（ＣＰＩ）は市場予想を上回る伸びを示し、生産者物価指数（ＰＰＩ）も予想を上回った結果、29日に発表される個人消費支出（ＰＣＥ）価格指数は2023年初め以来最も速いペースで上昇すると予想されている。
　金融当局はＰＣＥ価格指数をインフレ目標の基準にしている。