トランプ氏の再選モードでは、ドルと利回り上昇に身構えが出るものの、過去と異なり、市場に衝撃がない公算

　トランプ氏の２回目の当選が確定したとしても、トレーダーは今回ずっと用意周到と考えられる。

　トランプ氏は、共和党大統領候補の指名獲得が５月になるまで確実でなかった８年前と比べ、より速いペースで指名に前進しているようだ。

　世論調査によれば、バイデン大統領との一騎打ちの場合、接戦になる可能性が高く、勝つ見込みが小さい候補と目されていた16年とは状況が一変している。

　その結果として、トランプ氏のホワイトハウス復帰に伴う影響をウォール街は既に検討し始めた。

　ただ、現状において何も確実なものではなく、トランプ氏の再選見通しは、現在進行中の刑事事件や世論調査の予期せぬ変化で覆される恐れがある。
　そのため少なくとも市場にとって、選挙はこれまで
　　　バックグラウンドの雑音
が広がっているに過ぎず、景気の先行きや地政学的緊張、米連邦準備制度の利下げ開始時期が真正面から焦点となってきた。　

　前回の出来事に加え、輸入品への10％の追加関税や17年の所得税減税の恒久化など、これまで打ち出した幾つかの政策から予測される影響に基づき、早期のコンセンサスらしきものが形成されつつある。
　債券利回りに今後上昇圧力がかかり、ドル相場が押し上げられ、貿易相手国・地域の通貨が圧迫されかねない。

　今回の問題は、トランプ氏が共和党の大統領候補、あるいは次期大統領として提案する政策が、現時点で市場が織り込む利下げ期待をどの程度変え得るかという点にある。