米国債の劇的回復はインフレや雇用が裏付けとなり、本格的上昇の序曲

　米国債市場は利上げによる影響を受け2023年の長い期間で低迷したているが、利上げ停止から引き下げの思惑が高まってきていることで、ようやく持ち直してきた。

　多くの米国債ウオッチャーが、本格的な復活に道が開かれたと見ている。

　ルームバーグ米国債指数では今月、年初来リターンがプラスに転じた。
　インフレ鈍化や雇用の伸び減速の兆しを受け、米国債相場は上昇し、指標利回りはこの10年強で最も高かった水準から急低下した。
　その間、祝日を含んだ先週の終盤など幾つかの反転もあったものの、指数はなお年初とほぼ同じ水準にあり、全体の傾向としては前向きな値動きだ。

　ウォール街のストラテジストの多くは、こうした利回り低下傾向が持続し、2024年の本格的な相場上昇の下地ができると予測している。
　大幅な財政赤字の資金手当てに米国債の大量発行が必要になることから、期間長めの金利低下はより緩やかに進む見通しにある。

　米国債市場の機関投資家の多くは23年については債券にとって大きな年になると予想していた。　
　ただ、今のところは実現していないが、今回はそうした主張を裏付ける要因が幾つかある状況だ。

　インフレは引き続き鈍化し、米国の労働市場では徐々に落ち着く方向にある。　
　これまで市場に多くの資金が投入されたことを背景に国債の価格低下の流れを作り出した弱気派の商品投資顧問業者（ＣＴＡ）の多くで、この１年に利回り上昇を見込んだ取引が大成功を収めたが、金利高が峠を超えインフレ傾向が収束する状況を横目で見ながら、弱気な投資からゆっくりと手を引きつつある。

　ここ数十年で最も積極的な米利上げサイクルが終了したとの投資家の見方が強まっていることが背景だが、24年上期（１−６月）にも米当局が利下げに転じると予想する向きもある。