ＪＰモルガンがエンコーラのレバレッジドローン巡り需要を調査

　米国銀行大手のＪＰモルガン・チェースは、米国ソフトウエア会社

　　　エンコーラ・デジタル
向けのレバレッジドローン案件で一部の投資家を対象に需要調査の初期段階に入った。
　この事情に詳しい関係者がメディアの取材に対して部外秘の情報だとして、関係者が匿名を条件に明らかにした。

　エンコーラがプライベートクレジットで調達した資金の借り換えに充当される見通しで、ローンの額は約６億ドル（約910億円）になると続けた。

　プライベートクレジットからの資金を借り換える企業は、より低い借り入れコストとより有利な条件を得るために
　　　広範なシンジケートローン市場（ＢＳＬ）
を利用するケースが多い。

　　　
　　　

英国債は割安さが目立っている

　ジュピター・アセット・マネジメントの債券マネジャー

　　　ハリー・リチャーズ氏
は英国債へのエクスポージャーを拡大していると述べ、「中長期の国債利回りがほぼ同じような水準にあるとしても、英国の利下げの必要性は米国よりも差し迫っている」と続け、「英国債は割安さが目立っている」と語った。

エドモンド・サフラ（Edmond J. Safra） シリア系レバノンのユダヤ人でブラジル国籍を持った億万長者の銀行家、慈善家

エドモンド・サフラ（Edmond J. Safra）

　　　1932年8月6日 - 1999年12月3日

　

　シリア系レバノンのユダヤ人でブラジル国籍を持った億万長者の銀行家、慈善家である。

　サフラ一族はオスマン帝国時代からその領内で地金取引を営んでいた。

　家族はオスマン帝国が1922年に滅んでベイルートへ移り住んだ。

　第二次世界大戦後はミラノで成功し、1955年ブラジルにサフラ銀行を設立し50以上の支店をかかえた。

　翌1956年に貿易開発銀行（Trade Development Bank）を設立し、モンテカルロからマイアミまでのプライベート・バンキングをあつかった。

　エドモンド・サフラはブラジルとスイスで銀行業を営む資産家として家族の伝統を引き継ぎ、1976年から亡くなるまで

　　　リリー・ワトキンス

と結婚していた。

　リリーはチェコスロバキアで生まれ、ブラジルの鉄道電化の際に南米に移住したイギリス系ユダヤ人の鉄道技師

　　　ウルフ・ホワイト・ワトキンス

と、ロシア系ユダヤ人の祖先をもつウルグアイ人

　　　アニタ・ノウデルマン・デ・カストロ

の娘である。

　エドモンドはレバノンのベイルートで生まれ、彼の家族はシリアのアレッポ出身のセファルディ系ユダヤ人の家系である。

　エドモンドの父親

　　　ジェイコブ・サフラ

は、1920年にベイルートでJEサフラ銀行を設立、1929年に

　　　ジェイコブ・E・サフラ銀行

と改称、1956年にその名を

　　　国民信用銀行（BCN）

に変更した。

　エドモンド・サフラは16歳になるまでにベイルートにある父親の銀行で働き、貴金属や外国為替の業務に携わっていた。

　1949 年に家族でレバノンからイタリアに移住し、そこでエドモンドはミラノの貿易会社に勤めた。

　彼は16歳のとき、イタリアとイギリスの金主権者間の裁定取引で4,000万ドルを稼ぎ、そのお金を使ってジュネーブの金融機関を取得した。

　この銀行が後にブラジルで設立した貿易開発銀行になった。

　銀行で使用する帳簿には古代アラビア文字のみが使用され情報等の秘匿化が行わていたという。

　その後、一家は1952年に再びブラジルに移住し、エドモンド・サフラとその父親は1955年にブラジル初の金融機関を設立した。

　エドモンドは決してイスラエルを居住地としたことはなかった。

　
　1956年、エドモンド・サフラはジュネーブに定住し、民間銀行である

　　　貿易開発銀行

を設立した。

　この銀行は当初の 100万米ドルから 1980年代には 50億米ドルまで成長した。

　彼は世界中の「裕福な顧客」を満足させるために金融帝国を拡大させた。

　

　ユーロダラーがインフレして交換性に影響しはじめた1966年には

　　　ニューヨーク・リパブリック銀行（Republic New York）

を設立し、その後、ジュネーブに

　　　ニューヨーク国立銀行 (スイス)

を設立した。

　リパブリック銀行はニューヨーク地域で 80 の支店を運営しており、首都圏では

　　　シティグループ

　　　チェース マンハッタン

に次ぐ第 3 位の支店ネットワークとなっていた。

　サフラの銀行業務は、モナコ、ルクセンブルク、スイスの顧客にサービスを提供していた。

　　

　1980年代アメリカン・エキスプレス（アメックス）でサフラは

　　　マーチャント・バンキング担当重役

であった。

　このとき社長のワイルと組んでリーマン・ブラザーズ・クーン・ローブを買収して

　　　シェアソン・リーマン・ブラザーズ

へ改組した。

　1980年からサフラが亡くなるまで

　　　ウォルター・ウェイナー

はサフラの弁護士兼ニューヨーク・リパブリック・ナショナル銀行のCEOを務めた。

　1983年にウェイナーは同銀行の会長に就任した。

　1983年、アメリカン・エキスプレスが貿易開発銀行を4億5,000万米ドル以上で買収し、サフラは莫大な利益をあげた。

　ただ、その後、両当事者間の法廷闘争に発展した。

　この投資家は、自分に対する

　　　中傷キャンペーン

を開始したことに対するアメリカン・エキスプレスからの公開謝罪と、800万米ドルの損害賠償を勝ち取り、その全額を慈善団体に寄付した。

　1988年に、ルクセンブルクの銀行持株会社

　　　Safra Republic Holdings SA

を設立、ジュネーヴにもリパブリック銀行を出した。

　1990 年代初頭までに、サフラの財産は 25 億米ドルと推定された。

　サフラは生前、著名な慈善活動家であり、エドモンド・J・サフラ慈善財団に財産を残した。

　この財団は、教育、科学、医学、宗教、文化、教育の分野で、世界50カ国の数百のプロジェクトを支援している。

　1996年に、サフラはベニー スタインメッツおよびビル ブラウダーと共同でハーミテージ キャピタル マネジメントを設立しました。このヘッジファンドはロシアで最も重要な投資会社の一つとなり、後に

　　　セルゲイ・マグニツキー事件

に関連して有名になった。

　1998年8月17日、サフラのニューヨーク国立銀行は、 1999年のロシア金融危機後の

　　　大量のロシア債保有

により純利益の45%を失った。

　サフラ晩年、リパブリック銀行はニューヨークで預金高124億ドルを超えた。

　サフラ自身はリパブリックの3100万株（資本金で22億ドル相当、30％）を保有した。

　ジュネーヴの方でも21％を支配した。

　これらのリパブリック銀行が1998年ロシア財政危機で大きな損失を出した。

　1998年、サフラ氏のニューヨーク・リパブリック・ナショナル銀行とニューヨーク・ナショナル銀行（スイス）、その他の正体不明の支店、

およびロシア財務省とロシア中央銀行の両方が関与したIMF資金に対する

　　　マネーロンダリング計画

の可能性についてFBIとスイス司法当局に警告した。

　イタリアの新聞ラ・レプブリカはIMF資金214億ドルが、1998年のロシア金融危機を引き起こしたと伝えた。

　サフラはニューヨーク、イスラエル、ルクセンブルク、ブラジルなどに設立した関連銀行と連動させて金融帝国を拡大したがアメックスでこの国際金融組織で麻薬密売益等を

　　　資金洗浄

が行われているというスキャンダルがおこった。

　ただ、このスキャンダルは実証されなかったが、2012年HSBCの資金洗浄が報じられた。

　1999年5月、HSBCがリパブリック両行を買収すると発表した。

　同年9月にプリンストン債事件が発覚した。

　プリンストン債というドル建て債券は、ニューヨークのリパブリック銀行が保有する資産を担保に発行され、アメリカのクレスベール証券（Cresvale International Ltd.）が日本で販売した。

　高い利回りに誘われて、これを日本の優良企業70社が購入したが、担保がほとんどなくなっていることが分かり、購入者が総計1200億円の損失を出した。

　11月30日リパブリック銀行の株主総会で買収が承認された。

　1999年、サフラはサフラ・リパブリック・ホールディングスとリパブリック・ニューヨーク・コーポレーションを現金103億ドルでHSBCに売却した。

　1999年12月31日にHSBCプライベートバンクがサフラの旧保有株の新しい名前となった。

　ロシアのマフィアとのつながりが指摘され、1999年アメリカ司法省がリパブリックを捜査するようになった。リパブリックがロシアの犯罪組織とビッグビジネスをしている容疑であった。

　捜査の結果、バンク・オブ・ニューヨークの口座に

　　　犯罪組織

が100億ドルを保有していたことが分かった。

　
　サフラは60代にモナコ、ジュネーブ、ニューヨーク市の自宅とコート・ダジュールのヴィラ・レオポルダの間で時間を分けて過ごしたがパーキンソン病により衰弱し、介護が必要となった。

　1999年12月2日、エドモンドとリリーのサフラ夫妻はモナコの市民権を取得した。

　1999年12月、サフラと看護師

　　　ヴィヴィアン・トレンテ

は、モナコにある億万長者の自宅で意図的に点火された火の煙で窒息死した。

　火災の夜、モナコ司法長官兼首席検事

　　　ダニエル・セルデ

は、サフラの身辺警備責任者

　　　サミュエル・コーエン

が警備員は必要ないと供述したと明らかにした。

　サフラの看護師テッド・マーハーは、「大胆な救助によって」注意を引くために火を起こし、その後意図せず制御を失った疑いで逮捕された。

　彼はその罪で有罪判決を受け、懲役10年の刑を宣告された。

　　　　

トライアン・ファンド・マネジメント、LP(Trian Fund Management, LP) ニューヨーク市に本社を置く米国のヘッジファンド管理会社 運用資産 71.5億米ドル（2023年）

トライアン・ファンド・マネジメント、LP

　　　(Trian Fund Management, LP)
　Trian Partnersという商号を使用しており、ニューヨーク市に本社を置く米国のヘッジファンド管理会社

　消費者、産業、金融部門に重点を置いた投資を行っている。

　アクティビストな投資家として、同社は米国最大手の企業の一部に重大な変化を求めてきました。

　運用資産　71.5億米ドル（2023年）
　就業者数　50人 (2023年)
　

　トライアンは

　　　ネルソン・ペルツ(Nelson Peltz)

　　　ペーター・W・メイ(Peter W. May)

　　　エド・ガーデン（Ed Garden）

によって 2005 年に設立された。

　同社の最高投資責任者だったガーデン氏はトライアンの上級顧問に留まったものの、2023年6月にその職を辞任した。

　彼は3人の共同創設者の中で最年少であり、今後も留任してビジネスを率いる可能性があると期待されていた。

　このため、これは一部の人にとっては驚きだった。

　　

　同社はアクティビスト投資家としての評判を確立しており、企業の変革のために取締役会の席を獲得することもよくある。

　
　2007年、トライアンは

　　　キャドバリー シュウェップス製菓グループ

の株式3%を購入した。

　キャドバリー シュウェップス アメリカズ ビバレッジズは、後にキャドバリー シュウェップスから分離独立した。

　同年、トライアンは

　　　クラフト・フーズ

の株式を18億ドルで購入した。

　2011年2月、トライアンは

　　　ファミリーダラー(Family Dollar)

に対し1株当たり55〜60ドルでの買収を提案したが拒否された。

　ファミリー・ダラーは防御策としてポイズン・ピル戦術も使用した。

　2011年9月、ガーデンはファミリーダラーの 取締役会に加わた。

　2011年10月、ステート・ストリート・コーポレーションの3.3%を所有していたトライアンは、収益性をより重視し、投資管理部門

　　　ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズ

の売却またはスピンオフを検討するよう求めた。

　ステート・ストリートは投資管理部門を維持したが、他のコスト削減策に取り組んだ。

　トライアンが2013年にステート ストリートの株式を売却するまでに、株価は2倍になった。

　2012年5月、トライアンは

　　　CalSTRS

と提携してIngersoll Randの株式7% を保有したと発表した。

　8月にペルツ氏は取締役会に加わった。

　トライアン氏とペルツ氏は、収益性を改善するために会社を分割する動きの先頭に立った。

　インガソール・ランドは最終的に証券事業を

　　　アレジオン

として分離することに合意し、2013 年 12 月に完了した。

　2014年2月、トライアンは約12億ドルの

　　　ペプシコ株

の受益者として、ペプシコ取締役会への書簡と、スナック部門から飲料事業をスピンアウトすべき理由を詳述した白書を公表した。

　以前はペプシコにモンデリーズ・インターナショナルの買収を促していた。

　モンデリーズの取締役会の議席を獲得した後、その考えを取り下げた。

　ペプシコは分割案を拒否したが、2015年1月にトライアンと和解し、トライアンが推薦した取締役を取締役会に加えた。

　その後、コスト削減策に取り組み、利益率が向上した。

　2016年5月、トライアンは当時20億ドル以上の価値があり、2012年の最初の購入から50%の投資収益率を達成したペプシコ株をすべて売却した。

　2015 年 10 月、トライアンはゼネラル・エレクトリック社の株式を 25 億ドルで購入した。

　2019 年 5 月、ペルツとガーデンは

　　　レッグ メイソン

の取締役会に加わった。

　当時、トライアンは同社の株式の4.5％を保有していた。

　フランクリン・テンプルトン・インベストメンツが2020年7月にレッグ・メイソンを買収した。

　こおとき、トライアンは7,000万ドルの利益を上げた。

　2020年10月、トライアンはインベスコと

　　　ヤナス・ヘンダーソン

の株式の9.9%を取得した。

　その後ペルツ氏とガーデン氏はインベスコの取締役会に加わった。

　トライアン氏がインベスコの財務実績が大幅に改善したと指摘したことを受け、2022年2月1日、ペルツ氏とガーデン氏は取締役会を辞任した。

　同時にトライアンはヤナス・ヘンダーソン株を16.7％に引き上げ、ペルツ氏とガーデン氏が取締役会に加わって筆頭株主となった。

　ヤヌス・ヘンダーソンのパフォーマンスは遅れており、トライアンはよりコントロールを発揮したいと考えていた。

　2022年5月、トライアンは

　　　ウェンディーズ

との重要な取引を検討していると発表した。

　これには、売却、完全買収、または別の会社との合併が含まれた。

　ウェンディーズの前身会社に出資しており、当時同社株式の19.4％を保有し筆頭株主となっていた。

　しかし、ウェンディーズが企業再設計を発表し、配当を倍増して株価を引き上げ、さらに5億ドルの自社株買いプログラムも発表した。

　このため、2023年1月にトライアンはこれらの計画を中止すると発表した。

　
　2006年、トライアンは

　　　ハインツ

の取締役会に5人の独立取締役を選出するため、ハインツとの

　　　委任状争奪戦

に巻き込まれた。

　トライアンはペルツを含む2人のメンバーを取締役会に迎えることに成功した。

　2015 年 5 月、トライアンは候補者のうち 4 人を

　　　デュポン

の取締役に任命する委任状争奪戦で敗北した。

　その 5か月後、デュポンのCEOである

　　　エレン・クルマン

は辞任し、デュポンは予想を下回る利益とコスト削減計画を加速する必要性を認めた。

　2017年10月、ペルツ氏はトライアンが1.5％の株式を保有していた

　　　プロクター・アンド・ギャンブル

の取締役会の議席を獲得しようとしたが失敗した。

　11月15日、ペルツが著しく接戦となったことを認めた全投票の修正により、企業史上最大規模と認められる

　　　委任状争奪戦

でペルツが事実上勝利したことが判明した。

　12月15日、プロクター・アンド・ギャンブルはペルツを取締役会に指名した。

　しかし、ペルツは名目上委任状投票に敗れたと述べた。

　2021年8月、ペルツ氏は取締役を辞任した。

　2023年1月、ペルツ氏とトライアン氏は

　　　ディズニー

との委任状争奪戦を正式に開始し、同社の取締役会の席を獲得しようとした。

　ペルツ氏はボブ・アイガー氏のCEO再任とボブ・チャペック氏の2022年12月の辞任を支持しなかった。

　ペルツ氏とトライアン氏は「魔法の復元」と題したオンラインプレゼンテーションで、ディズニーには不十分な戦略計画、過剰な報酬慣行、不十分なコスト管理があったと述べた。

　ディズニーによる

　　　21世紀フォックス

の買収により、同社の財務状況が脆弱になったと指摘した。

　2月9日、ディズニーが大規模なリストラ計画、コスト削減、7,000人の解雇を発表したことで委任状争奪戦は終結した。

　報道によると、トライアンは2023年10月までに、今回は複数の取締役会の議席を獲得するため、新たな推進としてディズニー株を約3,000万株相当、25億ドル以上に増やしたという。

　12月1日、ペルツとトライアンはディズニーに対して少なくとも3つの取締役会の議席を獲得することを目的として2回目の委任状争奪戦を開始した。

　関係者によると、ペルツ氏の主な問題はディズニーの株価とマージン、そしてアイガー氏の任期を2026年末まで2年延長するという取締役会の決定にあったという。