従来手法では歯が立たず ゼロＤＴＥブームでウォール街の取引が一変

　資産運用会社ファースト・グロース・キャピタルの創業者である
　　　デービッド・リーディー氏
は、「昨年より前に私が生み出していたような安定したアルファは、間違いなくもう得られない」とインタビューで語った。
　
　これまで行ってきたオプション取引は、ウォール街に新たなブームを巻き起こした、満期まで24時間未満という超短期のオプション「ゼロＤＴＥ（ゼロ・デー・トゥー・エクスピレーション）」の取引拡大により突然運用成績が悪化し始めた昨年夏まで、５年間にわたり安定して年５％のリターンを上げていた。

リーディー氏は、Ｓ＆Ｐ500種株価指数のデリバティブ取引を10年間続けてきた。

　
　リーディー氏の取引では、満期が遠いオプションを買い、近い方を売るというシンプルなものだったが、ゼロＤＴＥ取引が人気化する中で得られるリターンが低下した。
　一方で、取引のコストは変わっていない。

　同氏の戦略の行き詰まりは、ゼロＤＴＥ取引の増加が米株式市場の日々の動きをいかに混乱させているかを示す一例に過ぎない。

　銀行危機と金融政策会合に明け暮れたこの１カ月間、トレーダーは超短期のオプションを志向した。